Auslöser ist die schiere Grösse des Ausbaus. Der Finanz- und Immobilienökonom Stijn Van Nieuwerburgh beziffert den bereits geplanten US-Aufbau von Rechenzentren, Strominfrastruktur und Spezialhardware bis 2032 auf fast 9 Billionen Dollar. Das entspräche über die Jahre 2025 bis 2032 im Schnitt 3,2 Prozent der US-Wirtschaftsleistung pro Jahr.
Damit dreht sich das Zinsumfeld, das die Schweiz während der Negativzinsära geprägt hat. Die Schweizerische Nationalbank liess den Leitzins am 24. September 2026 zwar bei 0 Prozent und rechnet für 2026 weiterhin mit einem BIP-Wachstum von 1,5 bis 2 Prozent. Doch die Notenbank verweist selbst auf die Weltwirtschaft als wichtigsten Risikofaktor für den Schweizer Ausblick.
Kapital wird wieder knapp
Der Mechanismus ist für den Immobilienmarkt zentral. Wenn Technologiekonzerne und ihre Zulieferer in kurzer Zeit Billionen in Rechenzentren, Netze, Energieanlagen und Chips lenken, steigt weltweit der Bedarf nach Kapital. Genau damit erodiert ein Kernmuster der vergangenen Jahre, als hohe Ersparnisse auf zu wenige rentable Investitionen trafen. Für die Schweiz bedeutet das steigenden Druck auf langfristige Renditen und damit auf Festhypotheken.
Van Nieuwerburgh beschreibt in seiner Columbia-Analyse einen US-Ausbau von rund 188 Gigawatt zusätzlicher KI-Kapazität bis 2032. Ein repräsentativer KI-Campus mit 200 Megawatt kostet laut seiner Berechnung rund 8,2 Milliarden Dollar. Solche Grössenordnungen machen den Datenzentrumsboom auch für Bau, Energieversorgung und Flächenmärkte relevant, weit über den Technologiesektor hinaus.
Schweiz bleibt angebunden
Für Saron-Hypotheken zählt vor allem die Geldpolitik. Die SNB hält den Leitzins derzeit unverändert, doch mit dem Ende der globalen Investitionsflaute steigt das Risiko, dass sich auch die Schweizer Finanzierungskosten längerfristig nach oben verschieben. Parallel dazu hat der Bund seine Konjunkturprognose im September 2026 angehoben und auf das starke erste Halbjahr verwiesen. Das schwächt das Argument für eine dauerhaft ultralockere Geldpolitik zusätzlich.
Immobilien spüren den Weltmarkt
Für Eigentümer, Entwickler und Investoren ist die Folge klar. Der KI-Boom ist kein fernes US-Technologiethema, sondern ein globaler Kapitalabnehmer mit direkter Wirkung auf Schweizer Hypotheken, Renditen und Kalkulationen. Selbst wenn neue Krisen den Trend zeitweise dämpfen, ist die Ausgangslage eine andere als noch vor dem Start von ChatGPT im November 2022. Es wird wieder massiv investiert und genau das macht Geld teurer.
