Un vento di coda stabile grazie ai bassi tassi d’interesse, al boom dell’AI e alla scarsità di spazio sul mercato immobiliare nel 2026
Il congelamento dei tassi d'interesse da parte della Banca Nazionale, le valutazioni elevate sui mercati immobiliari e l'impennata globale degli investimenti nell'intelligenza artificiale caratterizzeranno l'anno d'investimento 2026. Mentre Wüest Partner prevede che i costi di finanziamento rimarranno bassi e che lo slancio dei prezzi rallenterà sul mercato svizzero delle costruzioni e degli immobili, Zürcher Kantonalbank vede opportunità nel settore immobiliare, nelle obbligazioni societarie e nei segmenti azionari selettivi. Con una crescita continua e moderata e una pressione inflazionistica in calo.
Secondo le stime, la Banca Nazionale Svizzera lascerà il tasso d’interesse chiave allo 0 percento per il 2026 e segnalerà che gli ostacoli per un ritorno ai tassi d’interesse negativi rimangono elevati. Le previsioni condizionali sull’inflazione, pari a circa lo 0,3 percento per il 2026 e allo 0,6 percento per il 2027, rientrano chiaramente nell’intervallo della stabilità dei prezzi e supportano uno scenario di crescita moderata. Per il mercato immobiliare, ciò significa che i finanziamenti a breve termine, in particolare i mutui SARON, rimarranno interessanti, mentre i mutui a lungo termine a tasso fisso beneficeranno solo in modo esitante dell’allentamento monetario.
L’immobile come investimento
Wüest Partner ha osservato che gli immobili d’investimento con appartamenti in affitto torneranno ad essere significativamente più costosi nel 2025, riflettendo un’elevata disponibilità a pagare e una forte fiducia nella classe di attività. Allo stesso tempo, i prezzi delle case plurifamiliari hanno raggiunto un livello molto alto, mentre le prospettive di guadagno e i rischi normativi stanno smorzando l’immaginazione. Per il 2026 si prevede quindi un livellamento dello slancio dei prezzi, sia per gli immobili a rendimento residenziale che per gli immobili commerciali. Con una chiara differenziazione in base alla posizione, alla qualità della proprietà e al profilo ESG. Gli investimenti indiretti, come le società per azioni e i fondi, continuano a beneficiare del contesto di bassi tassi d’interesse, ma hanno già aspettative elevate sotto forma di premi superiori alla media.
Aumento delle ristrutturazioni, moderazione delle nuove costruzioni
La combinazione di bassi tassi d’interesse e rallentamento dello slancio dei prezzi delle costruzioni sta stabilizzando la volontà di investire nell’edilizia. Nel 2026 si prevede una crescita nominale degli investimenti edilizi di circa il 3,4 percento nelle nuove costruzioni e dell’8,5 percento nelle conversioni, con il settore delle conversioni che riceverà un’ulteriore spinta dagli effetti di attrazione legati alla prevista abolizione del valore locativo figurativo. È probabile che molti proprietari diano la priorità a ristrutturazioni e rinnovamenti ad alta efficienza energetica, purché i costi di manutenzione siano ancora completamente deducibili dalle tasse. Nel medio termine, l’attività di nuova costruzione potrebbe rallentare ancora un po’, dato che il numero di nuovi appartamenti nelle richieste di pianificazione è recentemente diminuito.
Affitti e mercato immobiliare
Dopo il forte aumento degli affitti nel 2023 e 2024, la crescita degli affitti richiesti è rallentata notevolmente. Per il 2026 si prevede una crescita moderata della media nazionale. Allo stesso tempo, la riduzione del tasso di interesse di riferimento dei mutui fornirà un sollievo agli affitti esistenti. Questo potrebbe portare a un leggero calo degli affitti medi degli immobili esistenti. La domanda di immobili residenziali rimane intatta nonostante i livelli di prezzo più elevati. Per il 2026, si prevede un aumento dei prezzi di circa il 3 percento per le case unifamiliari e leggermente inferiore per i condomini, anche se a un ritmo più lento rispetto agli anni precedenti.
Prospettive di investimento per il 2026
Zürcher Kantonalbank prevede una crescita economica globale moderata nel 2026, guidata dal calo della pressione inflazionistica e dal miglioramento delle condizioni di finanziamento. I progressi nell’intelligenza artificiale stanno guidando gli investimenti e forniscono un ulteriore vento di coda per le azioni statunitensi in particolare, mentre l’incertezza sui mercati finanziari rimane elevata. In questo contesto, si raccomanda un’ampia diversificazione tra le classi di attività e le valute, con aree selezionate di attenzione. Le obbligazioni societarie, l’immobiliare svizzero e le small cap sono considerate interessanti, integrate da obbligazioni societarie globali e oro come aggiunte stabilizzanti. Gli investimenti immobiliari diretti e indiretti rimangono quindi un elemento importante per gli investitori a lungo termine. Inseriti in un portafoglio che beneficia in egual misura della crescita guidata dall’AI e del contesto di tassi d’interesse persistentemente bassi.