C’est à Innerrhoden que la majoration pour logement est la plus élevée
Selon une récente analyse de Wüest Partner, Appenzell Rhodes-Intérieures arrive en tête des cantons suisses présentant les risques les plus élevés de surévaluation des maisons individuelles. Les prix y sont supérieurs d'environ 16 % à la valeur fondamentale, mais la petite taille du marché rend cette alerte sensible à de fortes fluctuations.
Ce constat repose sur deux évolutions qui se conjuguent simultanément. D’une part, selon Wüest Partner, les maisons individuelles situées en Appenzell Rhodes-Intérieures ont connu la plus forte progression de toute la Suisse entre 2005 et 2025. D’autre part, le marché reste de taille modeste, de sorte que certaines transactions peuvent fausser davantage les statistiques que dans les grands centres.
Pour les propriétaires et les acheteurs potentiels, il s’agit là de bien plus qu’un simple avertissement théorique. Lorsque les prix dépassent nettement les valeurs fondamentales, le risque augmente que les ventes prennent plus de temps, que les prix demandés doivent être revus à la baisse ou que les solutions de succession deviennent plus difficiles pour les biens anciens.
L’attractivité stimule, la démographie freine
Wüest Partner cite comme facteurs moteurs la faible charge fiscale, l’attractivité touristique ainsi que la demande de résidences secondaires et la proximité des infrastructures de santé. Cela concorde avec le fait qu’en 2026, le canton restera en dessous du seuil légal de 20 % pour les résidences secondaires, même si cette proportion a légèrement augmenté dans tous les districts. C’est précisément cette combinaison d’attractivité fiscale, de paysages et d’usages spécialisés qui peut pousser la disposition à payer des acheteurs au-delà du niveau local habituel.
Dans le même temps, ce classement met en évidence des faiblesses structurelles. De nombreux emplois se trouvent en dehors du canton, la population est relativement âgée et aucun grand projet d’extension des infrastructures de transport n’est en vue. Si, dans les années à venir, davantage de biens immobiliers sont mis sur le marché pour des raisons liées à l’âge, cette offre supplémentaire viendra s’ajouter à un marché dont la demande dépend fortement de facteurs particuliers.
Ce n’est pas un signal d’effondrement, mais un signal d’alerte
On ne peut pas en conclure automatiquement à un effondrement imminent des prix. Wüest Partner prévoit pour 2026, malgré un ralentissement de la dynamique, une poursuite de la hausse des prix des maisons individuelles à l’échelle nationale, même si celle-ci sera nettement plus lente qu’auparavant. C’est précisément pour cette raison qu’Innerrhoden se démarque. Contrairement à la tendance nationale qui voit les prix de l’immobilier résidentiel se raffermir, le canton s’oriente vers une zone de surévaluation accrue. Pour le marché immobilier local, cela ne constitue pas la preuve d’une bulle sur le point d’éclater, mais indique clairement une vulnérabilité accrue face à des chocs conjoncturels ou liés à la demande.