Wallisellen apporte à PSP une manne financière
La vente du Richtipark à Wallisellen a fortement tiré vers le haut le résultat semestriel de PSP Swiss Property. Parallèlement, la notation de crédit passe à A2, tandis que le taux de vacance grimpe temporairement à 4,0 % en raison de l'achèvement de l'Hôtel des Postes à Lausanne.
Cette hausse résulte d’une seule transaction à fort effet de levier. PSP Swiss Property a cédé le Richtipark à La Foncière Urban Development S.A. pour un montant de 150 millions de francs, avec effet au 26 juin 2026, et a convenu de paiements supplémentaires au titre d’un earn-out pouvant atteindre 24,75 millions de francs. Ce site de développement situé à Wallisellen comprend quatre parcelles et cinq immeubles commerciaux sur une superficie d’environ 27 000 mètres carrés. À l’avenir, des appartements y seront construits.
Au cours du premier semestre, le bénéfice net a atteint 236,5 millions de francs, soit une hausse de 21,7 % par rapport à la même période de l’année précédente. Le bénéfice hors plus-values immobilières a progressé à 149,7 millions de francs, tandis que l’EBITDA hors plus-values immobilières s’est établi à 187,4 millions de francs. La plus-value réalisée sur la vente du Richtipark s’est élevée à 39,7 millions de francs. Dès la fin juin, PSP avait donc revu à la hausse ses prévisions annuelles concernant l’EBITDA hors plus-values immobilières, les portant de 310 à 335 millions de francs.
La notation s’améliore malgré un taux de vacance plus élevé
Parallèlement à la hausse des bénéfices, la situation financière s’améliore. Fin juillet 2026, Moody’s a relevé la notation d’émetteur à long terme de A3 à A2, avec une perspective stable. Fin juin, le coût moyen de la dette s’élevait à 1,05 %, et PSP disposait en outre de lignes de crédit garanties non utilisées à hauteur de 865 millions de francs. Pour un gestionnaire de portefeuille coté en bourse, cela représente bien plus qu’une simple note de solvabilité. Cela renforce la marge de manœuvre pour les acquisitions et le financement de projets sur un marché où les biens de qualité restent rares.
Ce semestre n’est toutefois pas dépourvu de contre-tendances. Le taux de vacance est passé de 3,5 % à 4,0 %. PSP attribue cette hausse à l’intégration de l’Hôtel des Postes, à Lausanne, désormais achevé, dans son portefeuille d’investissement. Pour l’ensemble de l’année, l’entreprise maintient néanmoins une prévision de taux de vacance de 3,5 %. Selon les informations relatives au projet, l’immeuble lausannois situé au 15, place Saint-François sera achevé mi-2026 et se positionnera comme un immeuble commercial entièrement rénové bénéficiant d’une forte fréquentation de passants.
Le portefeuille continue de croître
La valeur du portefeuille a augmenté à fin juin 2026 pour atteindre 10,2 milliards de francs, contre 10,1 milliards à fin 2025. Les réévaluations ont contribué à hauteur de 111,9 millions de francs. Du côté des acquisitions, PSP est également restée active et a acquis à Zurich les immeubles situés Schützengasse 1 et Beatengasse 4 pour 75 millions de francs. Un accord d’earn-out prévoit que le prix d’achat puisse encore augmenter de 5 millions de francs.
Sur le marché locatif, PSP s’attend à ce que la demande de surfaces de bureaux et commerciales haut de gamme dans des emplacements centraux reste soutenue. En matière d’acquisitions, l’entreprise reste sélective. C’est précisément ce qui correspond au bilan semestriel. Actuellement, la valeur est moins créée par le volume que par des ventes ciblées, un financement solide et une gestion rigoureuse du portefeuille.