Ce recul met provisoirement fin à la série haussière des derniers trimestres et maintient, selon UBS, le risque à l’échelle nationale dans la catégorie « modéré ». Le seuil à partir duquel les risques sont considérés comme élevés est fixé à 1,0 point, tandis qu’un risque aigu de bulle n’apparaît qu’au-delà de 2,0 points.
C’est surtout l’évolution des revenus qui a contribué à alléger la pression sur l’indice. Au troisième trimestre, les revenus des ménages ont progressé plus fortement que les prix de l’immobilier résidentiel. Dans le même temps, le volume des prêts hypothécaires en cours a augmenté un peu plus lentement, à 3,0 % par rapport à l’année précédente. Par rapport aux revenus, l’accession à la propriété est donc devenue légèrement plus abordable.
Les prix devancent les loyers
Le marché n’est toutefois pas entré dans une phase d’accalmie. Au troisième trimestre 2026, l’accession à la propriété coûtait 3,5 % de plus qu’un an auparavant. Les loyers des nouveaux baux ont augmenté de 1,7 % au cours de la même période, tandis que ceux des baux existants ont progressé de 1,4 %. Malgré des taux hypothécaires légèrement plus élevés, l’accession à la propriété est restée plus abordable, en termes de dépenses courantes, que la location d’un logement comparable.
Les zones très prisées restent sous pression
L’UBS identifie les plus grands déséquilibres régionaux dans les régions touristiques des Grisons, où une forte demande de résidences secondaires se heurte à une offre limitée. Parmi les grandes villes, Zurich se démarque. La banque identifie également des risques accrus dans certaines parties de la Suisse centrale et sur la rive vaudoise du lac Léman.
L’année 2027 ne devrait pas apporter de répit
Pour l’année 2027, les économistes d’UBS s’attendent à une demande soutenue de logements en propriété, malgré des hausses probables des taux directeurs. Les prix de l’immobilier devraient augmenter de 2,5 à 3,0 %, soit une nouvelle fois plus fortement que les revenus et les loyers. La banque continue de juger improbable une baisse généralisée des prix au cours des prochains trimestres, en raison des taux d’intérêt bas et de la faible activité de construction neuve.
