De janvier à août 2026, 169 400 logements ont été autorisés en Allemagne. Cela représente une hausse de 12,1 % par rapport à la même période de l’année précédente. Rien qu’en août, 20 600 logements sont venus s’ajouter, soit 6,8 % de plus qu’en août 2025. Cette croissance ne se répercute toutefois guère sur le marché, car un écart important subsiste entre l’octroi des permis et le début des travaux.
Cela se reflète à nouveau dans le moral du secteur. L’indice ifo du climat des affaires dans le secteur de la construction de logements a chuté en septembre, passant de -22,5 à -25,1 points. Dans le même temps, 41,3 % des entreprises ont signalé un manque de commandes, tandis que le taux d’annulation est passé de 13,4 % à 14,1 %.
Autorisés, mais pas réalisés
Le goulot d’étranglement ne réside plus seulement dans les nouveaux permis, mais dans la réalisation des projets. En Allemagne, selon les données du secteur, environ 450 000 logements autorisés étaient à l’arrêt fin 2025. Le carnet de commandes non exécuté, tel que le décrit le secteur de la construction, comprenait même 760 700 logements autorisés mais non construits. Pour les propriétaires, les promoteurs et les entreprises de construction, cela signifie que des autorisations supplémentaires ne créeront guère de nouvelle offre à court terme.
Les taux d’intérêt pèsent sur la rentabilité
Le volet financement reste le principal frein. La Banque centrale européenne a de nouveau relevé ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage en septembre 2026. Le taux de dépôt s’établit depuis lors à 2,5 %. La hausse des coûts de financement pèse donc sur les calculs précisément au moment où de nombreux projets issus du carnet de commandes en attente devraient normalement arriver sur le marché.
Le vide en matière de subventions se profile
Le volet des subventions génère une pression supplémentaire. La KfW a prolongé la subvention temporaire EH55, dans le cadre du programme « Klimafreundlicher Neubau » (nouvelles constructions respectueuses du climat), jusqu’à fin 2026 au plus tard. Fin septembre, plus de 50 000 logements avaient ainsi bénéficié de cette aide. Le secteur réclame désormais une solution de transition, car le nouveau cadre de subventions n’est attendu qu’au milieu de l’année 2027. Tant que cette lacune persistera, la hausse du nombre d’autorisations ne devrait guère soulager le marché du logement de manière significative.
