L’économie suisse entre baisse de régime et confiance
En décembre 2025, l'indicateur KOF de la situation des affaires de l'EPF Zurich présente une image mitigée. Alors que la situation actuelle de l'économie privée suisse est en léger recul, les attentes pour le semestre à venir augmentent pour la quatrième fois consécutive. La perspective d'une croissance douce pour la nouvelle année nourrit un léger espoir de reprise conjoncturelle.
Après deux reculs consécutifs, l’indicateur KOF de la situation des affaires se situe en dessous de son niveau de l’été, mais toujours au-dessus des points bas d’août et de septembre. La dynamique conjoncturelle reste modérée, une base faible mais stable. Dans l’industrie manufacturière en particulier, la situation des affaires a continué de s’assombrir. La production et la politique d’achat stagnent et les hausses de prix sont moins souvent prévues. Malgré tout, les attentes en matière d’exportations et de carnets de commandes se montrent de plus en plus optimistes. De nombreuses entreprises s’attendent à une légère amélioration au cours du premier semestre 2026.
Evolution sectorielle inégale
L’évolution de la situation varie d’un secteur à l’autre. Les bureaux d’études, les prestataires de services financiers et d’assurance ainsi que les autres services font état d’un ralentissement de l’évolution des affaires, tandis que la construction et le commerce de détail enregistrent une légère reprise.
Ces contrastes se retrouvent également au niveau des attentes. La confiance règne dans le secteur de la construction ainsi que chez les prestataires de services financiers et d’assurance, tandis que le commerce de détail et les bureaux d’études se montrent un peu plus prudents. Le commerce de détail enregistre le deuxième recul consécutif de son indicateur d’anticipation. C’est le signe que les tendances de consommation ne se consolident que de manière hésitante.
La morosité reste
Au niveau régional, la situation actuelle des affaires baisse dans toutes les régions du pays. La Suisse centrale, l’Espace Mittelland, la Suisse orientale, Zurich et le nord-ouest de la Suisse sont particulièrement touchés. Au Tessin et dans la région lémanique, le recul reste plus modéré. L’indicateur montre que la pression conjoncturelle est perceptible dans tout le pays, malgré la stabilité des exportations et des services.
L’horloge conjoncturelle indique une reprise prudente
Le KOF met en évidence la tension entre le présent et l’avenir. La situation reste inférieure à la moyenne, les perspectives sont supérieures. En 2025, avec une timide reprise, l’économie suisse ne s’est pas encore engagée dans un véritable redressement. Néanmoins, l’éclaircissement croissant des attentes est considéré comme un signe avant-coureur que 2026 pourrait apporter une meilleure dynamique. Soutenue par des secteurs de services robustes, des prévisions d’exportation stables et une reprise en douceur dans la construction.
En ce début d’année, l’économie suisse reste placée sous le signe de la stabilité, avec de légers vents contraires. Alors que le présent est marqué par un rythme ralenti, de nombreuses entreprises tournent leur regard vers l’avenir avec optimisme, dans l’espoir que 2026 soit l’année d’une véritable reprise conjoncturelle.
