Cette légère remontée est d’autant plus remarquable que le marché zurichois n’a connu pendant des années qu’une seule et même tendance. En juin 2026, le canton comptait 4 189 logements vacants, soit 0,52 % du parc immobilier, contre 0,48 % l’année précédente.
La Banque cantonale de Zurich attribue cette évolution à deux facteurs. L’immigration nette s’est ralentie en 2026, tandis que la construction de nouveaux logements reprend. Pour l’année en cours, la banque table sur 8 500 nouveaux logements dans le canton de Zurich, et sur environ 9 000 pour 2027. Cette offre supplémentaire ne devrait pas résoudre la pénurie, mais atténuer progressivement la pression.
Un renversement de tendance sans pour autant que l’alerte soit levée
Zurich est néanmoins encore loin d’un marché du logement détendu. Même après cette légère hausse, le taux de vacance reste extrêmement bas. Dans la ville de Zurich également, le nombre de logements vacants au 1er juin 2026 n’était que de 252, soit 0,11 % du parc immobilier. La ZKB ne parle donc que d’un premier signe de renversement de tendance. Pour les logements nouvellement mis en location, elle ne s’attend pas à une baisse des loyers, mais simplement à des hausses de prix moins fortes que les années précédentes.
Les locataires actuels risquent de subir une nouvelle pression ultérieurement
Pour les propriétaires, les gestionnaires immobiliers et les locataires, c’est surtout le deuxième volet de cette évolution qui revêt une importance particulière. Le taux d’intérêt de référence hypothécaire s’établit à 1,25 % depuis le 2 septembre 2025 et est resté inchangé depuis le 2 septembre 2026. Tant que ce taux reste stable, ce mécanisme n’entraîne pas de nouvelle majoration générale des loyers existants. La ZKB s’attend toutefois à une nouvelle hausse vers la fin de 2027. Si les conditions légales sont réunies, les bailleurs pourraient alors augmenter les loyers existants d’environ 3 %.
L’augmentation de la construction aide, mais ne suffit pas encore
Pour les promoteurs immobiliers et les maîtres d’ouvrage, le message est clair. Les livraisons supplémentaires commencent à soulager le marché, mais la réserve reste extrêmement mince. Même de légères impulsions de la demande peuvent à nouveau atténuer cet effet. C’est précisément pour cette raison qu’il sera déterminant de savoir si les livraisons prévues pour 2027 se concrétiseront effectivement et si l’immigration restera à un niveau plus bas.
