La courbe des taux des op\u00e9rations de swap subit actuellement un d\u00e9placement non parall\u00e8le. Depuis la derni\u00e8re d\u00e9cision du 16 juin, la courbe s'est aplatie, les taux infra-annuels restant \u00e9lev\u00e9s et les taux longs baissant. Cette baisse t\u00e9moigne de la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire selon laquelle elle r\u00e9ussira dans ses efforts pour maintenir la stabilit\u00e9 des prix \u00e0 long terme. Pour les \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 moyen terme en particulier, cette baisse refl\u00e8te l'attitude du march\u00e9 : la BNS ne serre pas la vis des taux d'int\u00e9r\u00eat autant qu'anticip\u00e9 pour cette op\u00e9ration. Bien que les \u00e9ch\u00e9ances au cours de l'ann\u00e9e signalent une hausse imminente des taux directeurs, l'ampleur du pas d\u00e9pendra des donn\u00e9es d'inflation futures et laisse actuellement une grande marge de man\u0153uvre pour leur estimation. Le sc\u00e9nario d'une hausse des taux de 75 points de base, similaire \u00e0 celle de la Fed, ne serait pas inimaginable avec des chiffres d'inflation \u00e9tonnamment \u00e9lev\u00e9s.<\/p>
Dans tous les cas, la fin des taux d'int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs est imminente. Les prix des hypoth\u00e8ques \u00e0 taux fixe sont devenus moins chers depuis la derni\u00e8re d\u00e9cision de la BNS, mais les hypoth\u00e8ques du march\u00e9 mon\u00e9taire seront \u00e9galement affect\u00e9es \u00e0 l'avenir et deviendront tr\u00e8s probablement plus ch\u00e8res.<\/p>
Des signes positifs sur le march\u00e9 des taux d'int\u00e9r\u00eat<\/strong> Dans la perspective d'aujourd'hui, il est tr\u00e8s difficile de quantifier la prochaine hausse des taux, m\u00eame si nous consid\u00e9rons tous les sc\u00e9narios de 25 \u00e0 75 points de base comme extr\u00eamement probables. Par cons\u00e9quent, nous surveillerons de pr\u00e8s les chiffres de l'inflation \u00e0 venir et le march\u00e9 des swaps pour \u00e9clairer la prochaine d\u00e9cision.<\/p> D\u00e9cision de la Fed<\/strong> gagn\u00e9 plus de cr\u00e9dibilit\u00e9. Cela est soutenu, entre autres, par la baisse des rendements obligataires et des points morts d'inflation. De plus, la derni\u00e8re d\u00e9cision \u00e9tait conforme aux attentes du march\u00e9, qui anticipe actuellement un nouveau resserrement d'au moins 50 points de base pour la prochaine r\u00e9union en septembre \u2013 ainsi que les commentaires de la Fed. Il est d\u00e9sormais important de suivre de pr\u00e8s l'\u00e9volution de l'inflation dans les semaines \u00e0 venir.<\/p> La BCE a achev\u00e9 la sortie des taux d'int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs le 21 juillet et a relev\u00e9 les taux de 50 au lieu de 25 points de base. La forte baisse de la valeur de l'euro depuis le d\u00e9but de l'ann\u00e9e a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement pertinente dans cette d\u00e9cision, car elle accro\u00eet la pression inflationniste import\u00e9e. De nouveaux ajustements des taux d'int\u00e9r\u00eat pourraient accro\u00eetre l'attractivit\u00e9 de la monnaie europ\u00e9enne et contrecarrer l'inflation par une appr\u00e9ciation du taux de change, du moins \u00e0 court terme. En outre, le Conseil des gouverneurs a approuv\u00e9 un nouvel instrument appel\u00e9 Transmission Protection Mechanism (TPM) pour mesurer l'\u00e9cart des rendements obligataires entre les diff\u00e9rents \u00c9tats membres<\/p> assurer la transmission efficace des signaux de politique mon\u00e9taire \u00e0 tous les pays de la zone euro.<\/p> Les hausses de taux d'int\u00e9r\u00eat reprendront-elles en septembre ?<\/strong> Die Zinss\u00e4tze f\u00fcr Swapgesch\u00e4fte bewegen sich f\u00fcr unmittelbare Laufzeiten bereits Wochen vor dem geldpolitischen Entscheid der SNB im Juni aussergew\u00f6hnlich nach oben. Dies h\u00e4tte ein Hinweis auf die unangek\u00fcndigte Erh\u00f6hung des Leitzinses sein k\u00f6nnen. So sind die j\u00fcngsten Bewegungen am Swapmarkt nicht nur einhergehend mit den Andeutungen der SNB, in der n\u00e4chsten Lagebeurteilung vom 21. September 2022 erneut den Leitzins zu erh\u00f6hen, sondern indizieren die Effizienz der Schweizer Geldpolitik.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":42912,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"pmpro_default_level":"","_surecart_dashboard_logo_width":"180px","_surecart_dashboard_show_logo":true,"_surecart_dashboard_navigation_orders":true,"_surecart_dashboard_navigation_invoices":true,"_surecart_dashboard_navigation_subscriptions":true,"_surecart_dashboard_navigation_downloads":true,"_surecart_dashboard_navigation_billing":true,"_surecart_dashboard_navigation_account":true,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[9430,743],"tags":[32630,32631,16585,32632,32633,32634,32635,32636,32637,32638,27485,32639,32640,32641,32642],"class_list":["post-42917","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-business-fr","category-immonews-fr","tag-andeutungen-fr","tag-bewegungen-fr","tag-effizienz-fr","tag-entscheid-fr","tag-geldpolitik-fr","tag-hinweis-fr","tag-lagebeurteilung-fr","tag-laufzeiten-fr","tag-leitzins-fr","tag-leitzinses-fr","tag-snb-fr","tag-swapgeschaefte-fr","tag-swapmarkt-fr","tag-wochen-fr","tag-zinssaetze-fr","pmpro-has-access"],"acf":{"bild_mit_ki_erstellt_worden":[],"lead":"Les taux d'int\u00e9r\u00eat des op\u00e9rations de swap \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance imm\u00e9diate remontent d\u00e9j\u00e0 exceptionnellement quelques semaines avant la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la BNS en juin. Cela aurait pu \u00eatre un indice de la hausse inopin\u00e9e du taux directeur. Les derniers mouvements sur le march\u00e9 des swaps s'accompagnent non seulement des indications de la BNS selon lesquelles elle rel\u00e8vera \u00e0 nouveau le taux directeur lors de la prochaine \u00e9valuation du 21 septembre 2022, mais indiquent \u00e9galement l'efficacit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire suisse.","autor":"Avobis Group AG","ort":"","bildunterschrift":"","zusammenfassung":"","bild_im_grid":false,"gallerie":"","newsim":""},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t
Le march\u00e9 des taux d'int\u00e9r\u00eat a r\u00e9agi positivement \u00e0 la strat\u00e9gie de politique mon\u00e9taire au cours des derni\u00e8res semaines, renfor\u00e7ant ainsi la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la BNS dans sa capacit\u00e9 \u00e0 garantir la stabilit\u00e9 des prix \u00e0 long terme. M\u00eame si les taux d'int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme ont baiss\u00e9 et que la force de la monnaie nationale devrait avoir un impact positif sur l'inflation dans les mois \u00e0 venir, de nouvelles hausses sont essentielles pour une politique mon\u00e9taire efficace. Pourtant c'est fini<\/p>
Lors de ses r\u00e9unions des 26 et 27 juillet, le Federal Open Market Committee a d\u00e9cid\u00e9 de relever \u00e0 nouveau le taux directeur de 75 %. Le retour \u00e0 une politique mon\u00e9taire neutre s'est jusqu'ici traduit par le ralentissement souhait\u00e9 de l'activit\u00e9 macro\u00e9conomique pour contrebalancer le d\u00e9s\u00e9quilibre entre l'offre et la demande. Bien que l'inflation semble toujours augmenter de mani\u00e8re incontr\u00f4l\u00e9e, la politique mon\u00e9taire de la Fed – gr\u00e2ce au rythme \u00e9lev\u00e9 de resserrement ces derniers mois –<\/p>
S'il n'y a aucun signe de ralentissement de l'inflation d'ici septembre, nous nous attendons \u00e0 ce que la Fed rel\u00e8ve ses taux d'au moins 50 points de base une troisi\u00e8me fois. Dans tous les cas, il est important de comprendre qu'en raison de la courte succession de fortes hausses de taux, l'efficacit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire ne sera probablement pas imm\u00e9diate et il faudra un certain temps pour que l'\u00e9conomie r\u00e9agisse pleinement. Nous pensons donc qu'une stagnation voire une baisse des prix est \u00e0 pr\u00e9voir et que le soi-disant pic d'inflation sera bient\u00f4t atteint. En raison de l'\u00e9volution du taux de change de l'euro et des chiffres d'inflation tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s, nous nous attendons clairement \u00e0 de nouvelles hausses des taux d'int\u00e9r\u00eat de la part de la BCE. Compte tenu des mouvements de taux d'int\u00e9r\u00eat de la Fed et de la BNS, nous pr\u00e9voyons actuellement un ajustement d'au moins 50 points de base pour la r\u00e9union de septembre.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"