Pendant des ann\u00e9es, le secteur immobilier a \u00e9t\u00e9 le principal moteur de la croissance chinoise. Construire, vendre, construire encore. Telle \u00e9tait la formule simple qui a parfois soutenu jusqu’\u00e0 un tiers de la performance \u00e9conomique. En imposant des r\u00e8gles plus strictes pour limiter l’endettement, les dirigeants ont mis un frein \u00e0 ce mod\u00e8le, d\u00e9clenchant une crise insidieuse mais persistante.<\/p>\n\n\n\n\n\n
Evergrande a \u00e9t\u00e9 le point d’inflexion visible en 2021. L’ancienne star du secteur a manqu\u00e9 le paiement des int\u00e9r\u00eats, est devenue une figure d’avertissement mondiale et a brusquement fait comprendre \u00e0 quel point le mod\u00e8le de croissance \u00e9tait vuln\u00e9rable. Depuis lors, des promoteurs comme Country Garden et maintenant Vanke, un groupe longtemps consid\u00e9r\u00e9 comme stable, sont sous pression. C’est le signe que le secteur immobilier n’a pas encore touch\u00e9 le fond.<\/p>\n\n\n\n\n\n
D\u00e9flation, choc patrimonial et m\u00e9nages inquiets En cons\u00e9quence, la consommation int\u00e9rieure est faible. La croissance du commerce de d\u00e9tail est nettement inf\u00e9rieure aux taux pr\u00e9c\u00e9dents et la conjoncture est confront\u00e9e \u00e0 des pressions d\u00e9flationnistes persistantes. La baisse ou la stagnation des prix peut sembler attrayante \u00e0 court terme, mais elle augmente le poids r\u00e9el de la dette et prolonge le processus d’assainissement du syst\u00e8me immobilier et financier.<\/p>\n\n\n\n\n\n Les provinces dans l’ombre de la dette De nombreuses r\u00e9gions sont soumises \u00e0 une di\u00e8te forc\u00e9e et silencieuse. Les investissements sont report\u00e9s, les d\u00e9penses r\u00e9duites, les nouvelles infrastructures retard\u00e9es. Avec des cons\u00e9quences directes sur la croissance, l’emploi et les entreprises locales. La crise est donc moins un crash bruyant qu’une pression lente qui affaiblit le syst\u00e8me pendant des ann\u00e9es et r\u00e9duit les marges de man\u0153uvre.<\/p>\n\n\n\n\n\n L’ancienne \u00e9conomie tir\u00e9e par l’immobilier rencontre la nouvelle puissance technologique Mais cette nouvelle \u00e9conomie repose sur des fondations issues de l’ancienne structure \u00e9conomique tir\u00e9e par l’immobilier. Sans une demande int\u00e9rieure stable, des canaux de cr\u00e9dit fiables et la confiance des m\u00e9nages, le secteur de la tech ne peut pas non plus d\u00e9ployer pleinement sa dynamique. La voie du succ\u00e8s ne passe donc pas par un d\u00e9mant\u00e8lement ordonn\u00e9 du secteur immobilier, mais \u00e0 travers lui.<\/p>\n\n\n\n\n\n Des objectifs de croissance en boomerang Il en r\u00e9sulte de nouveaux projets d’infrastructure et de construction qui soutiennent certes le PIB \u00e0 court terme, mais ne r\u00e9solvent pas les probl\u00e8mes structurels. Au contraire, ils prolongent le cycle de la dette. Il en r\u00e9sulte une tension entre le r\u00e9cit officiel de la croissance et le besoin r\u00e9el de deleveraging dans le complexe immobilier et la dette locale.<\/p>\n\n\n\n\n\n Ce qui est en jeu jusqu’en 2026 La crise immobili\u00e8re n’est pas un probl\u00e8me marginal, mais le test central de la capacit\u00e9 de la Chine \u00e0 corriger sa trajectoire \u00e9conomique. Il sera d\u00e9cisif de savoir si les dirigeants politiques et l’administration trouveront le courage de relativiser les objectifs de croissance \u00e0 court terme en faveur d’un mod\u00e8le plus viable, moins ax\u00e9 sur l’immobilier, et donc de ne pas laisser l’ancienne Chine \u00e9craser la nouvelle.<\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La Chine est \u00e0 un tournant. Alors que les voitures \u00e9lectriques, l’IA et les technologies vertes font la une des journaux, une crise immobili\u00e8re profonde ronge la base de l’\u00e9conomie. Les grands d\u00e9veloppeurs chancellent, les provinces croulent sous les dettes, la d\u00e9flation ronge la confiance et pourtant P\u00e9kin s’accroche \u00e0 son objectif de croissance robuste. La question n’est plus de savoir si la crise va frapper l’\u00e9conomie, mais combien de temps et \u00e0 quel niveau.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":145805,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_surecart_dashboard_logo_width":"180px","_surecart_dashboard_show_logo":true,"_surecart_dashboard_navigation_orders":true,"_surecart_dashboard_navigation_invoices":true,"_surecart_dashboard_navigation_subscriptions":true,"_surecart_dashboard_navigation_downloads":true,"_surecart_dashboard_navigation_billing":true,"_surecart_dashboard_navigation_account":true,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[9430,22353,743,22357,39686,22438],"tags":[55844,55848,872,3931,2002,55849],"class_list":["post-145802","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-business-fr","category-international-fr","category-immonews-fr","category-industrie-du-batiment","category-standorte-fr","category-trends-fr","tag-china-immobilienkrise","tag-deflationsdruck","tag-immoinvest-fr","tag-immonews-fr","tag-news-fr","tag-wirtschaftsumbau"],"acf":{"bild_mit_ki_erstellt_worden":["Ja"],"lead":"La Chine est \u00e0 un tournant. Alors que les voitures \u00e9lectriques, l'IA et les technologies vertes font la une des journaux, une crise immobili\u00e8re profonde ronge la base de l'\u00e9conomie. Les grands d\u00e9veloppeurs chancellent, les provinces croulent sous les dettes, la d\u00e9flation ronge la confiance et pourtant P\u00e9kin s'accroche \u00e0 son objectif de croissance robuste. La question n'est plus de savoir si la crise va frapper l'\u00e9conomie, mais combien de temps et \u00e0 quel niveau.","autor":"Quelle Pesek\/iw","ort":"","bildunterschrift":"","zusammenfassung":"","bild_im_grid":false,"gallerie":"","newsim":""},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t
<\/strong>La crise immobili\u00e8re ronge profond\u00e9ment l’\u00e9conomie r\u00e9elle. L’immobilier r\u00e9sidentiel est le principal r\u00e9servoir de richesse des m\u00e9nages chinois. Lorsque les prix chutent en s\u00e9rie, le sentiment de s\u00e9curit\u00e9 s’\u00e9rode. Ceux qui consid\u00e8rent leur propre appartement comme une pr\u00e9voyance vieillesse deviennent r\u00e9ticents \u00e0 consommer, \u00e0 investir et \u00e0 prendre de grandes d\u00e9cisions dans la vie.<\/p>\n\n\n\n\n\n
<\/strong>La situation des gouvernements locaux est particuli\u00e8rement d\u00e9licate. Les provinces et les villes ont accumul\u00e9 une dette colossale en vendant des terrains \u00e0 des promoteurs et \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s de financement hors bilan. Les ventes de terres ont \u00e9t\u00e9 le principal poste de recettes, mais elles n’ont jamais suffi \u00e0 soutenir durablement le boom de la construction et les programmes d’infrastructure financ\u00e9s \u00e0 cr\u00e9dit. Maintenant que les ventes s’effondrent, les dettes cach\u00e9es apparaissent au grand jour.<\/p>\n\n\n\n\n\n
<\/strong>Parall\u00e8lement, la Chine se met en sc\u00e8ne comme une superpuissance high-tech. Les constructeurs de voitures \u00e9lectriques, les entreprises d’intelligence artificielle et les groupes Internet qui se r\u00e9inventent repr\u00e9sentent la \u00ab\u00a0nouvelle Chine\u00a0\u00bb. La politique mise sur une strat\u00e9gie technologique \u00e0 long terme ax\u00e9e sur l’\u00e9lectromobilit\u00e9, les semi-conducteurs, l’IA, les \u00e9nergies renouvelables et la robotique.<\/p>\n\n\n\n\n\n
<\/strong>P\u00e9kin maintient des objectifs de croissance ambitieux. L’objectif d'\u00a0\u00bbenviron 5%\u00a0\u00bb est r\u00e9alisable, car l’\u00c9tat et les entreprises d’\u00c9tat prennent des contre-mesures \u00e0 de nombreux endroits. Pour les cadres locaux conscients, le signal reste clair : les chiffres doivent \u00eatre corrects, au besoin avec d’autres projets qui ne portent gu\u00e8re de fruits sur le plan \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n\n\n
<\/strong>Les ann\u00e9es \u00e0 venir d\u00e9termineront si la Chine parviendra \u00e0 passer d’un mod\u00e8le bas\u00e9 sur l’endettement et l’immobilier \u00e0 une trajectoire de croissance bas\u00e9e sur l’innovation. Si le pays parvient \u00e0 ma\u00eetriser la contraction du secteur immobilier tout en renfor\u00e7ant la consommation, la productivit\u00e9 et les secteurs d’avenir, il pourra rester solide malgr\u00e9 les creux. Si ce num\u00e9ro d’\u00e9quilibriste \u00e9choue, nous risquons d’assister \u00e0 un sc\u00e9nario de croissance durablement faible, avec des pouss\u00e9es d\u00e9flationnistes r\u00e9currentes et une m\u00e9fiance croissante des investisseurs.<\/p>\n\n\n\n\n\n